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かぶぬしへのてがみ

テックな株主への手紙を集めています。

テスラ イーロンマスク 2016Q2 株主への手紙

Car

テスラモーターズ CEO イーロンマスク氏による2016年Q2の株主への手紙の日本語訳です。


Tesla Second Quarter 2016 Update

August 3, 2016

親愛なるお客様と仲間の株主様:

Q2は確かに忙しかった。 モデル3の設計段階を完了し、車両生産をさらに18%増加させ、モデルSの最初の発売以来の最大の美的機能アップデートを展開し、60kWhモデルSのアップグレード、ZEVクレジットを除いた自動車の粗利益率の向上、 現金で32.5億ドルでこの四半期を終了するために17億ドルの株式取得を完了した。

それ以来、我々は同様にアップグレード可能な60kWhモデルXを導入し、テスラの将来ビジョン「The Master Plan、Part Deux」を公式に世界に紹介し、SolarCityを買収する最終合意に調印しました。 このすべてを通じ、私どもは来年もモデル3の発売を計画しています。

製品の移行にもかかわらず強い需要

10年前に出版された最初の「マスタープラン」に沿って、私たちは製品をますます魅力的で手頃なものにすることに注力しています。 モデルSの機能を拡張し、モデルSの外観を更新し、モデルSとモデルXの両方について60kWhバッテリ構成を導入しました。これらの60kWh車は、シンプルな有料ソフトウェアアップデートによっていつでも75kWhにアップグレードできます。 これにより、当社の車両はより手頃な価格で提供されますが、アップグレード時には購入時またはその後のいつでも範囲と性能を向上させる柔軟性が追加されます。 このようなオプションは、テスラだけが提供するものです。

第2四半期の初めに、当社の店舗にはモデルXの試乗車がほとんどなく、モデルS車はリフレッシュされていませんでした。 6月までではなく、国際市場向けにモデルSを更新したにもかかわらず、モデルSの受注は前年比で増加しました。 モデルX受注の増加に伴い、Q2の新規純車両受注は前年同期比で67%増加しました。

第2四半期には、7,764モデルSと4,638モデルXからなる14,402台の新型車を提供しました。これは、7月の発表で述べたものよりわずかに高かったものです。 モデルSは、すべての比較可能な価格の4ドアセダンの中で北米とヨーロッパで市場シェアを維持しており、モデルXはすべての地域で同様の価格のSUVを急速に獲得しています。

当社の再販価額保証(RVG)は、2013年に導入され、テスラ車が長期にわたって価値を保持することを顧客に安心させました。 私たちの中古車と中古車の両方が売れているので、私たちは北米でこのプログラムを中止しました。 魅力的な資金調達オプションを持たない特定の国際市場で、お客様の毎月の支払額を引き下げることができれば、RVGを提供しています。

また、店舗の開店を加速し、Q3の残りの期間およびQ4まで平均して4日ごとに新しい小売店の場所を追加する予定です。 台北、ソウル、メキシコシティなどの人口密度の高い新しい市場に店舗を加え、カリフォルニアのような最も成熟した市場にも店舗を追加しています。 新しい拠点の品質も向上しています。多くのショッピングモールでは、貨物の量と平方フィート当たりの収益が非常に高いため、アンカーテナントの新しい標準となっています。

生産性の向上迅速な生産増加

第1四半期の決算報告では、進行中の車両生産ランプで経験した大きな課題について話しました。 それ以来、私たちはかなりの進歩を遂げました。 私たちはQ2を一貫して週2,000台近く生産し、総生産台数は18,345台で、四半期ごとの生産台数は前年比18%増、昨年第2四半期比43%増となりました。 車両1台当たりの生産時間も、両自動車の四半期を通じて減少した。 この進展に基づいて、今年の後半に約5万台の配送をサポートする車両生産が軌道に乗っており、自動車の粗利益率が向上しています。

モデル3の設計段階を完了し、ツール、生産計画および検証のためのモデル3をリリースしました。 モデル3の容量拡大は、「機械を機械にする機械」を自動車製造に適用する当初の努力を反映し、容積および資本効率に重点を置いて示しています。 一部のモデル3生産設備は、スタンピング・センターとペイント・センターの初期生産能力を含め、すでにオンラインになっています。 今年の後半には、新しいモデル3の本体および総組立センターの建設を開始する予定です。

Gigafactoryの建設は2017年後半にモデル3の量産を支援する目標を維持しており、最近は2018年に35 GWh /年のセル生産に達するように工事を加速しました。 これにより、加速したモデル3生産計画のニーズを満たすことができます。

最後に、SolarCityを買収するための最終合意に調印しました。 ユニークなパネル技術とともに米国最大の住宅用太陽エネルギーインストーラと発電機を購入することで、持続可能なエネルギーへの世界の移行を加速するという当社の使命がますます高まるでしょう。 私たちは製品の革新と統合のための重要な機会を見ており、今週初めに相乗効果に関する最初の考えを共有しました。

Q2の結果

第2四半期のGAAPベースの総収益は13億ドルでしたが、非GAAPベースの収益は前年同期比31%増の16億ドルでした。 粗利益率は、GAAPベースで21.6%、非GAAPベースでは20.8%でした。

自動車収益は、GAAPベースで12億ドル、非GAAPベースで15億ドルでしたが、 当社の銀行パートナーおよびRVGとともに販売される自動車を通じて発行された間接リースに使用されるリース会計から生じる繰延収益およびその他の長期債務の純増加293百万ドルが含まれている。

急激な生産量増加の結果、第2四半期には第2四半期の生産台数が減少し、第4四半期の最終4週間で第2四半期の生産量のほぼ半分が生産されました。 生産量の増加と急激な出荷量の減少に伴い、短期間で生産量をシフトさせることは、四半期末までに供給された自動車台数に不均衡な影響を与えました。

モデルSの平均価格は、オプション取得率の上昇とモデルSのリフレッシュに伴う穏やかな価格上昇により、3%増加した。 モデルXの平均価格は、シグネチャーシリーズの変種からミックスがシフトするにつれて順調に減少しましたが、モデルSの15%を上回りました。

Q2自動車の粗利益率は、GAAPベースで23.1%でした。 非GAAPベースでは、ZEVクレジットを除いた売上総利益率は、Q1から21.9%に200ベーシスポイント以上増加しました。 当社は、第2四半期にわずかな額のZEVクレジット収益を認識した。 逐次粗利益率の大幅な上昇は、主にモデルXの製造の改善とモデルSの有利な価格設定によるものであった。新車の保証発生率は、概ねQ1と一致した。

Q2サービスおよびその他の収益は8,800万ドルで、前年同期から15%増加しましたが、順調でした。 この減少は、主に中古車の販売台数が減少したことによるものです。なぜなら、サービス賃貸車を拡大するためにそれらを使用する必要があるからです。 Q2サービスおよびその他の粗利益率は2.5%で、第1四半期の4.7%から低下しましたが、概ね当社の予想通りでした。

GAAPベースの営業費用合計は513百万ドルであり、非現金ベースの株式報酬費用は61百万ドルであった。 非現金ベースの報酬を除外した後、非GAAPベースの営業費用は452百万ドルで、前年同期から8%増加しました。 モデル3の車両エンジニアリングを完了するために研究開発費が順次増加しました。 非GAAPベースの販売費及び一般管理費は、慎重な経費管理を反映しており、今年期限切れとなるCEOストックオプションの行使に関連した1回限りの給与税費用17百万ドルを除き、順調であったはずです。

当社のQ2 GAAP純損失は、非GAAPベースの純損失が1億5,000万ドル、または基本的な1株当たり1.06ドルの損失であったのに対し、1億3400万株の基本株式について293百万ドルまたは1株当たり2.09ドルの損失でした。 両数値には、主に外貨取引による損失に関連する基本的な1株当たり損失0.05ドルが含まれています。

現金および現金同等物は、第3四半期の17億ドルの二次募集の完了、モデル3預金の受領、ABLに対する1億1,300万ドルの引き出しおよび有効な現金管理により、四半期末には32.5億ドルに増加しました。 ABLの引き分けは、操業に結びついており、四半期末の輸送中の一時的な増加と直接リースポートフォリオの成長を反映しています。

当四半期の当社の営業活動によるGAAPキャッシュフローは、モデル3預金の受領を含む150百万ドルであった。 自動車販売による現金流入を当社の銀行リーシングパートナーに143百万ドル追加した後、当社のコア事業からのキャッシュフローは約2億9,300万ドルであった。

第2四半期中、私たちは増加するために2億9,500万ドルの設備投資を行いました Gigafactoryの建設を加速し、顧客サポートのインフラストラクチャを拡大します。 資本的支出は、2018年に50万台の車を生産する目標を達成するための計画にとどまっています。

当社のキャプティブリースプログラムは引き続き強力です。 テスラ・ファイナンスは、Q2の顧客に1132台の車を直接借した。総額は117百万ドルであった。

見通し

生産と需要は、2016年の後半に約5万台の新型モデルSとX型車両の供給をサポートすることが見込まれています。

自動車の生産効率は急速に向上しており、現在は週次生産率をさらに高めています。 これ以上の供給制約がなければ、週に2,200台の安定した生産率でQ3を終了し、第4四半期には生産を2400台/週に増やす予定です。

直接リースは、銀行パートナーとの資金調達限度額に達しているため、第2四半期の納品の8%から第3納入の約15%に増加すると予想しています。 私たちは、今後の計画的な成長に資金を提供する新しいパートナーを追加する予定です。 当社は、GAAPベースおよび非GAAPベースの両方で、通常3年のリース期間にわたって現金が受領されると、直接リース送付による収益を認識する。

モデルSとモデルXのコスト削減と改善された車両製造効率は、60kWh構成車両への予想されるミックスシフトのマージンへの影響を相殺し、年間を通して追加の売上総利益増加を引き続きもたらす。 ZEVクレジットを除いたGAAPおよび非GAAP自動車の粗利益率は、第3四半期および第4四半期に2〜3%ポイント上昇すると予想しています。

GAAPベースの営業費用の総額は、第3四半期および第4四半期に順次増加するはずであり、2016年までの非GAAPベースの営業費用の総額は約30%増加すると予測しています。 この増加は、モデル3サプライヤー契約に関連するエンジニアリング、設計、テストの費用、地理的プレゼンスの拡大に伴う販売費およびサービス費の増加によるものです

今年上半期の徹底的な資本支出にもかかわらず、モデル3の加速された生産計画を支援するため、2016年には約22.5億ドルの設備投資を予定しています。

私たちがモデル3の発売に近づくにつれて、テスラの未来のためにこれまでと変わらぬ喜びを感じています。

Elon Musk, Chairman & CEO

Jason Wheeler, Chief Financial Officer


Original: http://files.shareholder.com/downloads/ABEA-4CW8X0/3452024579x0x903616/220F0CCE-41A7-46B9-9740-8C2A53A86B6D/Q2_16_Update_Letter-final.pdf