テスラ イーロンマスク 2016Q1 株主への手紙
テスラモーターズ CEO イーロンマスク氏による2016年Q1の株主への手紙の日本語訳です。
May 4, 2016
親愛なるお客様と株主の皆様へ：
モデル3の圧倒的な需要は、魅力的な全電気自動車が大衆市場への魅力を持っていることを示しています。 モデル3の預金を受領した最初の週に、私たちは広告や支払い保証をしていないのに325,000件以上の予約を受けました。 これは、将来の販売で約140億ドルを意味し、モデル3の導入を消費者向け商品としては最大の規模としています。 それ以来、予約は私たちの期待を上回って成長し続けました。 モデル3では、持続可能な輸送への移行を加速するという使命がこれまで以上に達成されています。
モデル3の発売とは別に、モデルSの需要は世界的に拡大し、モデルXの生産は引き続き増加しました。 テスラ・エナジー社はまた、生産と供給を拡大し、勢いを構築し続け、Gigafactoryの建設は当初の計画よりも先に進んでいます。
当社の財務実績も改善した。 非GAAP営業費用と設備投資の両方を抑制しました。 より集中的な運転資本管理と組み合わせることで、当四半期の現金流出をより効果的に管理することができました。 今後、2016年には8万台から9万台の新型車を投入する計画を立てています。
次期生産計画
当然ながら、当社は2017年後半に量産モデル3の生産と出荷を達成する予定です。当然のことながら、当社はその時期に先立って量産を準備する責任を負うことになります。
さらに、モデル3の需要を考慮して、モデルS、モデルX、モデル3の合計50万台の建設計画を、以前計画していた2年前の2018年に引き上げることにしました。 今後2年間で生産量を5倍に増やすことは難しく、多額の資金が必要になる可能性がありますが、これが私たちの目標です。これを達成するために努力していきます。
私たちは2016年第4四半期にGigafactoryで最初のセルを計画する計画を続けており、改訂された量産計画に合わせて計画を調整しています。モデル3の私たちの目標は、1回の料金で少なくとも215マイルの範囲で、そして総利益率が高い、インセンティブの前に、35,000ドルの基本価格を持つ世界最高のクルマを作ることです。 私たちは最高の技術をモデル3に組み込むことを計画していますが、大量かつ高品質で比較的簡単に構築することができます。
グローバルな需要の加速
Q1モデルSの純受注は前年同期比で45％増加し、前四半期よりも速いペースで成長しました。 より急速な成長のペースは、北米および欧州における受注増加の増加と、アジアからの受注数の前年同期比160％以上の増加によるものです。 モデルSは、比較可能な価格のすべての4ドアセダンの中で、北米とヨーロッパのマーケットシェアリーダーであり続けています。
モデルS受注の伸びとモデルXの予約コンバージョン率は、2016年に8万〜9万回の配送計画を支えています。 特に、この需要水準は、モデルXが店頭で見られる前のモデルSのリフレッシュに先立って、モデル3の発表前に達成された。モデル3は、すべての車両に対する需要を刺激していると考えている。
我々はモデルSのリフレッシュを4月に導入しました。これまでのモデルSではハードウェアの変更が最大で1セット（合計で約300回の変更）でした。 アップデートには、車のフロント、適応型ヘッドライト、より速い充電、より多くのレンジのすべてを最小限の価格上昇で強化した外観が含まれています。 車内の空気の質は、それが外部と同じくらい重要なので、モデルXと同じHEPA空気ろ過システムを追加しました。 現在、新しいモデルSおよびモデルXのすべてのお客様は、Bioweapon Defenseモードにアクセスできます。
これらの製品のアップグレードにもかかわらず、中古モデルS車の需要は依然として強く、残存価値は当社の期待に沿ったものであることも喜んでいる
モデルXに関しては、生産量が増えたことで可用性が向上しました。 4月には、北アメリカでOnline Model X設定を開始し、米国の多くの店舗にModel Xを導入しました。 モデルXは年末までに残りの店舗に置かれます。
急速に成長しているテスラ車をサポートするため、世界中の販売、サービス、スーパーチャージャーのネットワークを拡大し続けています。 2016年にはさらに70店舗以上の小売店舗とサービス拠点を開設する予定です。 また、Q1の間に29のSuperchargerの場所と311のDestinationの充電場所を活性化し、私たちの家からの充電場所をそれぞれ約615と2,200にしました。 現在、グローバルスーパーチャージャーおよびディスティネーションコネクターはそれぞれ3,600および3,700を超えています。
テスラ・エナジー社も第1四半期も好調に推移しました。 第1四半期には、4大陸の顧客に25 MWh以上のエネルギー貯蔵を提供しました。 北米、アジア、ヨーロッパ、アフリカでは、第1四半期に2,500台以上のPowerwallと約100台のPowerpackを出荷しました。
生産能力の強化と拡大
第1四半期には、第4四半期から10％増の15,510台の四半期生産記録を達成しました。 Q1モデルSの生産台数は12,851台でしたが、モデルXの生産台数は2,659台でしたが、予想された出荷台数を達成するには不十分でした。 当社の第1納品発表では、モデルXの生産上の課題とその理由が説明されました。 当社は生産量を大幅に増やしており、今年下半期には5万台以上の配送をサポートするために車両生産台数を増やす予定である。 テスラの最優先事項は高品質な生産を継続することです。
Gigafactoryの構築と実装は、年度末までにセル生産計画に沿ったペースで継続しています。 これにより、改訂されたビルド計画の準備として、2016年にバッテリーセルが生産されます。
Q1結果
当社の第1四半期の業績は、キャッシュをより効果的に管理する当初の努力を反映して 運転資本管理を改善するために当社のシステムと事業を大幅に強化する初期の段階にあるが、 在庫管理の改善、ベンダー管理の改善、迅速な回収というメリットがすでに見られています。
支出を注意深く見て、私たちは非GAAP営業経費を3年ぶりに順次削減することができました。 非GAAPベースの第1四半期の営業費用は4億1700万ドルで、第4四半期から3％減少しました。 第4四半期中にモデルXの開発作業が減少したため、研究開発費は順次減少しました。 GAAPの営業費用は501百万ドルであり、非現金ベースの報酬83百万ドルが含まれている。 ストック・ベースの報酬は、特定の開発および運用上のマイルストーンを達成する可能性が高まるにつれて、順次増加した。
資本予算を改善することにより、当社は将来の成長見通しを損なうことなく、設備投資を第4四半期から47％減額して217百万ドルとした。 Q1の設備投資は主に生産能力増強、Gigafactory建設、顧客サポートインフラストラクチャーのためのものでした。
現金および現金同等物は、より効率的な現金管理と当社の資産ベースの与信ラインに対して引き出された430百万ドルにより、四半期末は14.4億ドルに増加した。 四半期末の現金残高には、モデル3の予約からの有意義なキャッシュフローは含まれていません。 Q1の最終日に受け取ったほとんどのモデル3の予約は、様々なクレジットカード銀行から現金受領を受けて、債権として計上されます。 四半期末の輸送中の車両の現金受領額とモデル3の予約預金は、資産ベースのラインに対して3億5,000万ドルを返済することができました。
当四半期中の当社の営業活動によるGAAPキャッシュ・フローは2億5,000万ドルでした。 自動車販売から2億4,200万ドルの現金流入を当社の銀行リーシングパートナーに追加した後、当社のコア事業からのキャッシュフローはほぼ損益分岐点に達した。
第1四半期の非GAAPベースの総収入は16億ドルで、前年同期比で45％以上増加し、GAAPベースの収益は11.5億ドルでした。 総売上総利益率は非GAAPベースで21.7％、GAAPベースで22.0％でした。
自動車部門の収益は、非GAAPベースで14億8000万ドルであり、GAAPオートモーティブ収益の10.3億ドルと、再販価値保証付きで販売された間接リースおよび自動車に使用されるリース会計の繰延収益の純増455百万ドルを構成しています。 当四半期中、当社は14,810台の車両を納入しました。これは、4月の発表で推定したものとほぼ同じです。 モデルSの平均価格は、価格の上昇とオプション売却率の上昇がモデルSの低価格モデルへのわずかなミックスシフトを相殺するため、順次1.4％改善した。 平均Q1モデルX価格はモデルSの約30％高かった。
テスラの直接リースの割合がそうであったように、リースの人気はこの四半期に再び増加した。 テスラは第1四半期に1,405台の自動車を顧客に直接賃貸し、総取引価値の149百万ドルに相当する。
5,700万ドルのZEVクレジット収益を除くと、Q1自動車の粗利益率は非GAAPベースで20.0％、GAAPベースでは19.6％でした。 新車の保証の発生率は、車両の信頼性が向上し続けていることから、予想保証費用に基づいて第4四半期から低下しました。 全体として、当社の非GAAP自動車部門の売上総利益率は、継続的な生産ランプ段階の間のマージンが低いモデルXの配達構成の増加により、第4四半期より90ベーシス・ポイント低下した。
Q1サービスおよびその他の収益は121百万ドルで、前年同期から160％増加しました。 この好調な成長は、主に中古モデルSの販売によるものです。 Q1サービスおよびその他の売上総利益率は、主に中古車の販売およびサービスのマージンの増加により、4.7％へと順次増加した。
当社の第1四半期の非GAAPベースの純損失は、純損失133百万ドルで34百万ドル（1株当たり0.57ドル）、当社の第1四半期GAAPベースの純損失は282百万ドル（基本株当たり2.13ドル）でした。 両数値には、主に外貨取引の再評価による未実現利益に関連する9百万ドルの利益または1株当たり0.07ドルが含まれています。
見通し
第2四半期には約2万台の車両が生産され、約30％の逐次増加が見込まれており、第2四半期にできるだけ多くの車を提供し、残りは第3四半期に出荷される予定です。 四半期末の欧州およびアジアの顧客への輸送中の車両数が多いため、第2四半期の出荷は約17,000台になる見込みです。 重要なのは、サプライチェーンの制約が解決されたため、Q2から週2回の安定した生産率でQ2を終了する予定で、Q3の納品数の基盤を築くことになります。
Q2を超えて、2016年には8万台から90,000台の新しいモデルSおよびXモデルを提供できると確信しています。 これは、モデルSとモデルXの需要の高まり、第2四半期の生産量の改善、2016年の後半の生産増加計画によるものです。
モデルSのコスト削減とモデルXの製造効率の向上は、自動車の粗利益率を増加させるはずです。 モデルSの非GAAP粗利益率は30％に、モデルXの非GAAP粗利益率は年末までに約25％、モデルXの粗利益率は2017年に上がる予定です。
経費管理に重点を置いたまま、顧客サポートインフラストラクチャを拡大すると、第2四半期の非GAAPベースの営業費用の総額は、第1四半期からわずかに増加するはずです。 その後、2016年後半にモデル3の開発作業を加速するにつれて、運用経費の増加が増加し、2016年の非GAAPベースの営業費用の合計は約20〜25％増加するはずです。
これまでの成長計画を本質的に倍増させる50万台のユニットビルド計画を進める計画を考えれば、 当社は設備投資の水準を再評価しているが、2016年の過去15億ドルのガイダンスより約50％高くなると予想している。 当然ながら、これは当年度の正味キャッシュフローにプラスの影響を与えますが、モデル3に対する需要を考慮すると、その需要を満たすための投資はテスラにとって最善の長期的決定です。
モデル3の圧倒的な需要とQ1の業績改善は、2016年の強力な始まりです。 我々は、持続可能な輸送への世界の移行を進めるとともに、モデル3を市場に投入することを楽しみにしています
Elon Musk, Chairman & CEO
Jason Wheeler, Chief Financial Officer
テスラは四半期毎に株主への手紙を発行しているので、好印象です。
- 作者: アシュリー・バンス,斎藤栄一郎
- 出版社/メーカー: 講談社
- 発売日: 2015/09/16
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